近日，上海出台《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》，提出建设直接融资试验区。
具体而言，上海将依托上海股权投资集聚区及张江科学城、大零号湾等高能级科创集聚区，规划建设直接融资试验区。建立政策评估与反馈机制，定期梳理政策落地堵点，推动及时解决落实，总结形成可复制推广的经验做法。推动在试验区内形成资本、人才、技术、信息的高度集聚，构建覆盖从“0到 1”概念验证，到“1 到 10”孵化加速，再到“10 到 100”产业放大的全链条融资服务体系。
《若干措施》由上海市委金融办、市发改委、市经信委、市科委、市财政局、市国资委、人民银行上海市分行、上海金融监管局、上海证监局联合发文，充分依托上海直接融资发展基础与特色优势，落实国家和上海最新部署要求，旨在持续夯实直接融资服务科创核心优势，打造全国科创投融资标杆高地。
提升早期投资领投定价能力方面，《若干措施》提出强化国资整合赋能，打造上海天使会升级版。率先探索形成“合格天使投资人”认定标准，推动人员落户、就医服务等方面便利化，促进天使投资人群体在沪集聚。综合运用份额转让、S基金交易、企业挂牌等多种手段建立天使投资流通机制。
同时加快设立上海社保科创基金，遴选专业市场化投资机构组建专项子基金，打造领投定价“风向标”。支持技术交易所、数据交易所等汇集早期科技企业的研发、专利、人才等数据，为投资机构提供便捷、高效的查询与应用服务。
构建完善股权投资接续机制方面，《若干措施》提出探索将份额转让平台转让服务范围扩大至全国，吸引各类国资和市场化份额挂牌交易。支持我市政府投资基金、国资基金及其投资的企业股权通过份额转让平台退出，完善估值交易流程，提高退出效率，为规范关联交易、提升合规水平等提供助力。
同时发挥第三方市场化服务平台功能，建设科技企业并购案例库和估值数据库。推动科技企业适用简易审核程序典型案例落地，鼓励开展第三方并购。
发挥资本市场关键枢纽作用方面，推动可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等新兴产业和未来产业领域企业在科创板上市，持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围，增强资本市场对前沿科技领域未盈利企业的制度包容性与适应性。用好优质科技企业试点 IPO 预先审阅机制，推动进一步完善上海证券交易所与优质投资机构及专业投资者的沟通交流机制。
同时推动科技创新与民营企业债券风险分担工具、国家融资担保基金等政策工具在上海落地，鼓励金融机构创设信用风险缓释工具，形成央地协同的增信体系，为科技创新债券发行提供支持。
数据显示，近年来上海直接融资发展质效不断提升——股权投资募资规模连续两年同比增长40%以上，科创领域投资规模持续位居全国首位。持续培育和引入耐心资本，推动全国社保在沪相继落地全国社保长三角科技创新专项基金、国投科创基金等，逐步形成“50+100+1000”亿元科创基金矩阵。培育天使投资生态，成立上海天使会，已集聚300余名天使投资人，撬动社会资本超5亿元。大力引进外资，依托QFLP试点机制，累计吸引108家机构参与，境内投资金额约560亿元人民币。推动资本市场支持科技企业，截至2026年7月20日，上海科创板企业首发募资金额约2376.36亿元、总市值约3.08万亿元，均居全国首位。深化债券市场“科技板”建设，上海企业发行科创债156只，总规模2281.95亿元。
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